位居中國電子商務龍頭的阿里巴巴，罕見地受到官方點名批評，儘管馬雲親自拜會工商總局，成功化解爭端；但消息引發的美國投資人集體訴訟，很可能是今年股價的潛在變數。

「八」，原本是中國人最喜愛的大吉數字，如今，卻成了阿里巴巴集團董事長馬雲的下下籤。

元月 28 日，中國工商總局網路監管司發表《關於阿里巴巴集團進行行政指導工作情況的白皮書》，具體指稱旗下的淘寶網有大量的假貨交易；次日，阿里巴巴公布 2014 年第四季財報，獲利竟然比 2013 年同期大跌 28 ％，只有 59.83 億人民幣；連續的重大利空，造成元月 29 日當天，阿里巴巴股票爆出上市後次高成交量、股價大跌 8.8 ％，一天跌掉 8.64 美元，以每股 89.81 美元收盤。元月 30 日，阿里巴巴股價再跌 0.73 美元，收盤每股 88.08 美元。

一連串的「八」，原本應該是非常吉利的數字，卻極為反常地伴隨著意外的利空，成了 讓阿里巴巴股東恐慌不已的追魂令。

因為總計元月最後一周，僅僅五個交易日內，阿里巴巴股價跌掉一四％，股票總市值瞬間蒸發了新台幣一千億元。

• 工商總局有備而來，稱淘寶正品率低於四成

風風光光上市前，馬雲才誇口，希望阿里巴巴大舉進軍美國和歐洲市場；照道理說，阿里巴巴理應是最受官方信任的中國企業，也是陸企進軍國際的表率和先鋒。為什麼在上市將滿一百天之際，公司卻遭中國政府如此質疑？發起這次言論行動的工商總局網路監察司，到底說了什麼？

原來就在工商總局披露措辭強烈的白皮書之前，工商總局就已經悄悄露口風，似乎是為了透過輿論出手，做足充分準備。元月二十三日，工商總局網站出現一份調查報告，是一四年下半年電子商務平台交易的監測結果，報告中，工商總局直指，透過阿里巴巴旗下淘寶網採集的五十一款樣品，其中只有十九款是正品，正品合格率僅有三七．二五％。

相形之下，取自京東商城的二十款樣品，有九成是正品，來自一號店的十款樣品，也有八成是正品，與阿里巴巴同樣在一四年於美股上市的聚美優品，三款樣品更全數被認定為正品。

緊接著，新華社也跟進，指出工商總局網路監管司司長劉紅亮在一四年七月點名阿里巴巴，並要對其設下處罰指標，還聲稱應該「一年處罰一千八百次，甚至幾千次」。

負責監管電子商務的國務院長官言詞如此辛辣，還提出大量數據佐證，顯然有備而來。阿里巴巴當然難以忍受，就在白皮書發布同一日，公司也隨即回應，反控劉紅亮「程序失當、執法情緒化」，並且正式向工商總局投訴。

• 爭端急轉直下，集體國際訴訟即將登場

這場僵持不下的官民之爭，眼看就要爆發激戰，但是兩天之後，劇情卻急轉直下。因為馬雲親自登門拜訪工商總局局長張茅，表示將與官方積極配合，擴大打擊各種假貨的層面；另一方面，工商總局也釋出善意，先前披露的白皮書充其量只是「會議紀錄」，並無法律層面效力。

霎時之間，這場爭執化干戈為玉帛，似乎皆大歡喜收場。但阿里巴巴急著結束與政府的國內爭端，似乎隱含另一層用意，就是因白皮書衍生的國際訴訟問題。

在美國，至少已經有五家律師事務所宣稱，將為客戶蒐集資料，研究阿里巴巴上市前有無隱匿與官方達成的打假協議，因而違反美國《證交法》。集體訴訟是美國的文化特色，在阿里巴巴之前，已經有為數不少的中資股，曾經被集體訴訟挑戰，甚至成功求償；但毫無疑問的是，這次阿里巴巴將面臨的官司，絕對是中資股裡頭體積最龐大、律師訴訟收入最可觀的一件，基於安內才能攘外的道理，阿里巴巴要避免兩面作戰、專心準備集體訴訟，是可想而知的選擇。

儘管阿里巴巴遭遇官方挑戰，以及營收成長不如市場預期的雙重考驗，但是研究阿里巴巴的四十二位分析師，仍有三十六位發布評等為「買進」建議報告，僅六人態度較為保守，可見華爾街的投資銀行，對於阿里巴巴前景依舊信心十足。但是，在官司的潛在挑戰下，阿里巴巴掛牌前一連串收購，無可避免地拖累原本主業的獲利，公司能不能拿出成績，度過這場官方掀起的風波，恐怕還要好一段日子才能有答案。

雪上加霜阿

一旦上市之後 當然就被人用放大鏡 觀察了 不是很意外